Banco Santander telah melakukan langkah besar di Amerika Serikat dengan salah satu transaksi korporasi terbesar dalam sejarahnya baru-baru ini. Bank tersebut, yang diketuai oleh Ana Botin telah mencapai kesepakatan untuk mengakuisisi Perusahaan Keuangan WebsterPerusahaan induk Webster Bank, dengan nilai $12.200 miliar, bertujuan untuk secara signifikan memperkuat kehadirannya di pasar Amerika Utara dan meningkatkan ukuran bisnisnya di sektor perbankan ritel dan korporasi.
Pembelian Webster terjadi pada saat grup asal Spanyol tersebut sedang mengalami serangkaian kerugian. manfaat historis —€14.101 miliar pada tahun 2025, hasil tertinggi yang pernah dicatat oleh bank Spanyol— dan setelah beberapa transaksi signifikan di Eropa, seperti akuisisi TSB di Inggris dan penjualan sebagian bisnisnya di Polandia. Dengan langkah ini, bank mempercepat pergeseran fokus pertumbuhannya ke arah Amerika Serikat dan wilayah Timur Laut, sebuah area yang oleh Botín sendiri telah diidentifikasi beberapa kali sebagai prioritas.
Rincian transaksi dan harga yang dibayarkan
Berdasarkan dokumentasi yang diserahkan kepada Komisi Pasar Sekuritas Nasional (CNMV)Bank Spanyol tersebut menilai Webster sebesar $12.200 miliar, atau sekitar €10.100-10.300 miliar dengan kurs saat ini. Nilai transaksi tersebut berjumlah... $75 per lembar saham Webster, yang terstruktur dalam dua tahap: $48,75 dalam bentuk tunai dan 2,0548 saham Santander yang baru diterbitkan dalam bentuk American Depositary Shares (ADS) untuk setiap saham entitas AS.
Harga ini mewakili perkiraan premi 14% Berdasarkan nilai rata-rata tertimbang saham Webster dalam tiga hari sebelum pengumuman, ketika saham tersebut diperdagangkan sekitar $65,75. Setelah operasi tersebut dipublikasikan, reaksi pasar saham beragam: saham Webster pulih sekitar 9%sementara saham Santander yang terdaftar di New York mengalami penurunan. penurunan lebih dari 6%, mencerminkan penyesuaian pasar yang lazim terjadi setelah akuisisi besar yang sebagian dibiayai dengan modal ekuitas.
Skema pembayaran ini menggabungkan kira-kira satu 65% dalam bentuk tunai dan 35% dalam bentuk saham baru. Santander, yang memerlukan peningkatan modal yang signifikan. Bank memperkirakan peningkatan modal ini sekitar... 3.500-3.700 juta eurotergantung pada harga sahamnya. Meskipun demikian, bank tersebut bersikeras bahwa penggunaan kelebihan modal dan generasi mendatang akan memungkinkan mereka untuk mempertahankan posisi solvabilitas yang nyaman.
Dari segi valuasi, harga yang dibayarkan menyiratkan pembayaran sekitar 6,8 kali lipat dari perkiraan keuntungan untuk tahun 2028 Setelah sinergi biaya Webster dimasukkan, dan kira-kira 2 kali nilai buku berwujudnya pada akhir kuartal keempat tahun 2025. Grup tersebut memperkirakan bahwa pengembalian atas modal yang diinvestasikan akan sekitar 15% dan bahwa operasi tersebut akan memberikan peningkatan sebesar 7%-8% terhadap laba per saham dari grup tersebut pada tahun 2028.
Dampak pada modal, solvabilitas, dan pembiayaan
Entitas tersebut menekankan bahwa pembelian Webster akan dibiayai terutama dengan Modal surplus dan pembangkitan sumber daya itu sendiri dari grup tersebut. Santander menutup tahun 2025 dengan rasio modal berkualitas tinggi. CET1 sebesar 13,5%, di atas kisaran target bank sebesar 12% hingga 13%. Setelah transaksi selesai, bank memperkirakan rasio ini akan berada di sekitar 12,8% dan akan kembali melampaui 13% pada tahun 2027, tetap berada di ujung atas kisaran acuannya.
Kontribusi Webster berjumlah sekitar 4% dari total aset dari Santander, jadi pembelian ini merupakan bagian dari strategi akuisisi komplementer, yang dikenal di sektor ini sebagai operasi. baut-on, dirancang untuk mempercepat pertumbuhan organik tanpa terlalu membebani modal. Dalam konteks ini, entitas tersebut juga memiliki bantalan yang dihasilkan dari divestasi baru-baru ini, seperti penjualan saham mayoritas di anak perusahaannya. Poloniayang memberinya miliaran dalam bentuk sumber daya dan keuntungan modal.
Dari perspektif pembiayaan, integrasi Webster akan meningkatkan profil pendanaan di Amerika SerikatKelompok tersebut memperkirakan rasio pinjaman terhadap simpanan di pasar tersebut akan mendekati 100%Dibandingkan dengan angka saat ini sebesar 109%, hal ini berkat basis yang kuat dari simpanan berkualitas tinggi yang disediakan oleh bank yang diakuisisi. Perbaikan dalam keseimbangan antara kredit dan tabungan ini diharapkan dapat menghasilkan peningkatan rasio kredit terhadap tabungan. pengurangan biaya pembiayaan dari bisnis Amerika.
Salah satu pesan utama kepada pasar adalah bahwa akuisisi ini tidak akan mengubah rencana remunerasi pemegang sahamDewan direksi telah menegaskan tujuannya untuk mengembalikan sekitar [jumlah yang hilang] kepada investor antara tahun 2025 dan 2026. 10.000 juta euro melalui dividen dan pembelian kembali saham, di samping program lebih lanjut berupa pembelian kembali sebesar 5.000 miliar baru-baru ini disetujui. Bahkan, Ana Botín berpendapat bahwa peningkatan modal yang dihasilkan dari akuisisi Webster akan diimbangi, dalam hal penciptaan nilai, oleh pembelian kembali saham ini.
Posisi Santander di Amerika Serikat setelah pembelian tersebut.
Amerika Serikat telah memantapkan posisinya dalam beberapa tahun terakhir sebagai salah satu negara yang pendorong keuntungan utama dari grup tersebut. Dalam beberapa tahun terakhir, anak perusahaan Amerika Utara telah mencatat pertumbuhan signifikan dalam pendapatan bersih dan profitabilitas, didukung oleh bisnis pembiayaan konsumen, terutama di segmen pinjaman mobil, dan dalam perluasan bisnis perbankan investasinya.
Dengan integrasi Webster, Santander akan menjadi salah satu sepuluh entitas perbankan ritel dan korporat terbesar di Amerika Serikat berdasarkan volume aset, dan akan termasuk di antara lima besar berdasarkan deposit di negara-negara bagian utama di timur laut tempat mereka bermaksud memfokuskan pertumbuhannya. Grup tersebut memperkirakan bahwa, setelah akuisisi, neraca gabungan mereka di pasar tersebut akan mencapai sekitar Aset senilai $327.000 jutadengan pinjaman sekitar 185.000 miliar dan simpanan sebesar 172.000 miliar.
Wilayah Timur Laut—dengan negara bagian seperti Connecticut, Massachusetts, New York, dan New Jersey—merupakan area yang daya beli tinggi dan kepadatan pelanggan perorangan dan bisnis yang tinggi. Dalam kata-kata Botín sendiri, bobot ekonomi daerah ini sebanding dengan “seluruh Britania Raya"Hal ini membenarkan keputusan grup untuk menciptakan bank regional besar alih-alih berupaya, untuk saat ini, memiliki kehadiran fisik yang seragam di seluruh negeri."
Operasi ini juga sejalan dengan pengerahan OpenbankPlatform perbankan digital Santander, yang diluncurkan di Amerika Serikat pada tahun 2024. Sementara Openbank terutama menargetkan audiens digital dan akuisisi deposito online, Webster menawarkan jaringan cabang terpadu dan hubungan yang kuat dengan pelanggan lokalHal ini memungkinkan grup tersebut untuk menggabungkan saluran fisik dan digital di pasar yang sangat kompetitif.
Dari perspektif regulasi, integrasi Webster akan membawa Santander lebih dekat ke ambang batas yang ditetapkan oleh Bank Sentral AS (FED) Untuk diklasifikasikan sebagai bank dengan “eksposur signifikan” di Amerika Serikat—dikenal sebagai Tier III—status yang dicapai dengan melebihi $250.000 miliar aset di negara tersebut. Tingkat ini memerlukan persyaratan peraturan yang lebih ketat, tetapi juga memperkuat posisi entitas tersebut di antara para pemain utama dalam sistem keuangan Amerika Utara.
Siapakah Webster dan mengapa dia cocok dengan strategi kelompok tersebut?
Webster adalah bank Amerika yang memiliki lintasan panjang, didirikan pada tahun 1935 dan berkantor pusat di Stamford (Connecticut)Aktivitasnya berfokus pada perbankan ritel dan korporat, serta ceruk khusus tertentu seperti layanan keuangan untuk sektor kesehatanEntitas ini memiliki posisi yang sangat baik di pasar berpendapatan tinggi dan di pembiayaan perusahaan menengahSegmen-segmen yang dianggap strategis oleh Santander.
Sementara itu, cabang Santander di AS secara historis mengandalkan hal tersebut. pembiayaan konsumen, khususnya di divisi pinjaman mobil, dan dalam beberapa tahun terakhir telah memperluas kehadirannya di bidang perbankan investasi. Kecocokan antara kedua bank tersebut dianggap sangat tinggi: Webster memberikan kontribusi sebesar basis deposito yang beragam dan berkualitas tinggi, jaringan klien bisnis dan efisiensi operasional yang luar biasa, sementara Santander menambahkan jangkauan internasional, kekuatan teknologi, dan kemampuan produk.
Menurut angka yang diberikan oleh kelompok tersebut, Webster termasuk di antara entitas yang lebih efisien dan menguntungkan dari segmennya di Amerika Serikat. Karakteristik ini merupakan kunci bagi aspirasi bank Spanyol tersebut, yang ingin meningkatkan profitabilitas bisnisnya di negara itu dan mendekatkannya ke tingkat waralaba terbaiknya secara global.
Akuisisi Webster menambah operasi sebelumnya lainnya yang dengannya grup tersebut telah menyesuaikan ruang lingkupnya. Di Eropa, pembelian TSB di Inggris Raya Dan penjualan sebagian besar anak perusahaannya di Polandia menunjukkan pola yang jelas: merotasi aset, melepaskan bisnis yang kurang strategis, dan memperkuat kehadirannya di tempat yang melihat potensi pertumbuhan yang lebih menguntungkan, termasuk Amerika Serikat dan Meksiko, pasar yang telah disebut Botín sendiri sebagai prioritas selama bertahun-tahun.
Pihak bank menegaskan bahwa transaksi tersebut tidak mengubah strateginya. pertumbuhan organikSebaliknya, hal ini mempercepat pertumbuhan, sekaligus memungkinkan Santander untuk meraih peluang pendapatan tambahan dan meningkatkan bauran bisnisnya di salah satu pasar utamanya. Hingga transaksi sepenuhnya selesai, baik Santander maupun Webster akan terus beroperasi secara independen, tanpa perubahan pada rekening, cabang, atau layanan bagi pelanggan dari kedua entitas tersebut.
Tujuan sinergi, efisiensi, dan profitabilitas.
Selain peningkatan ukuran, salah satu kekuatan terbesar operasi ini terletak pada... sinergi biaya dan dalam meningkatkan efisiensi. Santander memperkirakan penghematan berulang mendekati 800 jutaPenghematan ini mewakili sekitar 19% dari total biaya gabungan kedua entitas di Amerika Serikat. Penghematan ini akan berasal dari integrasi struktur pusat, penyatuan platform teknologi, negosiasi ulang dengan pemasok, dan optimalisasi proses.
Dari segi operasional, basis biaya agregat dari bisnis gabungan tersebut, yang saat ini berjumlah sekitar... 4.451 juta, secara bertahap akan berkurang hingga mencapai sekitar 3.500 Millones dalam waktu tiga tahun. Untuk mencapai hal ini, kelompok tersebut merencanakan sebuah biaya restrukturisasi mendekati $1.600 miliar, yang dimaksudkan untuk menutupi penyesuaian organisasi, integrasi sistem, dan biaya lain yang terkait dengan proses merger.
Tujuannya adalah agar rasio Efisiensi dari bisnis di Amerika Serikat —yang mengukur hubungan antara pengeluaran dan pendapatan— berada di bawah 40% pada tahun 2028, suatu level yang akan menempatkan entitas gabungan tersebut di antara yang paling unggul di negara ini dalam hal pengendalian biaya. Pada saat yang sama, Santander menargetkan pengembalian atas modal berwujud (putar) dari jangkauan waralaba Amerikanya 18% dalam jangka waktu yang sama.
Tujuan-tujuan ini merupakan bagian dari strategi yang lebih luas dari kelompok tersebut, yang mengejar sebuah RoTE global di atas 20% pada tahun 2028Manajemen menganggap akuisisi Webster sebagai "kunci strategis" untuk mencapai angka tersebut, baik untuk kontribusi langsung dari bisnis AS maupun untuk peningkatan profil risiko, profitabilitas, dan pendanaan bank secara keseluruhan.
Pada saat yang sama, entitas tersebut bersikeras bahwa operasi tersebut telah dirancang dengan tetap menjaga Disiplin ketat dalam alokasi modalPenggunaan kelebihan modal, dikombinasikan dengan pertumbuhan organik dan ukuran akuisisi yang terbatas dibandingkan dengan total neraca, memungkinkan grup untuk mempertahankan kebijakan dividen dan pembelian kembali saham tanpa harus mengorbankan proyek pertumbuhan lainnya di Eropa atau Amerika Latin.
Tim tata kelola, integrasi, dan manajemen di AS
Reorganisasi equipo directivo Di Amerika Serikat, ini adalah elemen penting lain dari transaksi tersebut. Setelah pembelian diselesaikan, Christiana Riley akan terus bertindak sebagai kepala negara dari Santander di Amerika Serikat dan CEO dari Santander Holdings AS (SHUSA), dengan tetap memegang tanggung jawab utama atas strategi dan pengawasan bisnis grup di negara tersebut.
CEO Webster saat ini, John Ciulla, akan terus mengelola Bank Santander NAEntitas yang akan menyatukan semua bisnis Webster dan akan diintegrasikan ke dalam struktur grup. Bersamaan dengan itu, Luis MassianiChief Operating Officer (COO) Webster akan mengemban peran yang sama di SHUSA dan Santander Bank NA, dengan misi memimpin proses integrasi dan mengkoordinasikan penyatuan operasional kedua entitas tersebut.
Ide kelompok ini adalah untuk melestarikan sebagian besar Tim manajemen Webster dan memanfaatkan pengetahuannya tentang pasar lokal, terutama di bidang perbankan ritel dan korporasi di wilayah timur laut Amerika Serikat. Bank tersebut telah menyatakan bahwa mereka ingin memastikan keberlanjutan hubungan dengan klien dan komunitas, sebuah isu sensitif ketika terjadi penggabungan antara entitas regional yang sudah mengakar kuat.
Mengenai struktur perusahaan, kantor pusat Webster saat ini berada di Stamford ditakdirkan untuk menjadi pusat perusahaan utama Dalam jaringan lokasi strategis Santander di Amerika Serikat, yang juga mencakup kota-kota seperti Boston, New York, Miami, dan Dallas. Dengan cara ini, grup tersebut memperkuat kehadiran fisiknya di koridor ekonomi utama negara tersebut.
Untuk desain dan pelaksanaan operasi ini, Santander mengandalkan nasihat keuangan dari Centerview Partners, Goldman Sachs dan Bank of America Europe DACDari segi hukum, entitas tersebut telah mengandalkan Davis Polk & Wardwell LLP sebagai firma hukum terkemuka di Amerika Serikat dan di Uria Menendez sebagai penasihat hukum di Spanyol, kemitraan umum dalam transaksi besar grup tersebut.
Transaksi ini tunduk pada ketentuan-ketentuan berikut: otorisasi regulasi Hal ini lazim dalam transaksi jenis ini dan tunduk pada persetujuan pemegang saham kedua entitas. Jangka waktu yang digunakan oleh Santander menempatkan penutupan akhir pada... paruh kedua tahun 2026, dari titik tersebut sinergi biaya dan pendapatan yang diantisipasi akan mulai terwujud secara bertahap.
Kesepakatan untuk mengakuisisi Webster memperkuat posisi Banco Santander sebagai salah satu pemain utama Eropa dengan kehadiran signifikan di Amerika Serikat dan memperkokoh strategi penggabungannya. pertumbuhan organik dan akuisisi selektif di pasar-pasar utama. Entitas ini baru saja menyelesaikan tahun dengan hasil yang memecahkan rekor, mempertahankan kebijakan remunerasi pemegang sahamnya dan, pada saat yang sama, berkomitmen pada transaksi yang akan memungkinkannya untuk meningkatkan skala, meningkatkan efisiensi, dan meningkatkan profitabilitas bisnisnya di pasar keuangan terbesar di dunia, terutama di wilayah timur laut Amerika Serikat, di mana ia bercita-cita untuk menjadi pemimpin dalam perbankan ritel dan korporasi.
